赣锋锂业：锂矿“两吃”｜年报风云（95）

文/乐居财经 靳文雨

新能源汽车行业的“涨价潮”持续更进，小鹏、蔚来等新势力车企也于近日对旗下汽车产品的价格进行了调整。

此番涨价风波，不仅让消费者们欲哭无泪，也让一众新能源车企叫苦不迭。

在宣布涨价之后，蔚来创始人、董事长、首席执行官李斌无奈表示，原材料特别是电池原材料今年涨得太多，近期也看不到下降趋势，本来想扛一扛，疫情这么一搞更扛不住了，涨价也是迫不得已啊，还请大家理解。

所谓“有人欢喜有人忧”，上游原料价格的飙涨，伤了一大波新能源车企，却让“锂电双雄”之一的赣锋锂业吃上了红利，在去年赚了个盆满钵满。

3月30日晚间，赣锋锂业（002460.SZ）公布了2021年业绩情况，其去年营收与净利均实现“翻倍式”增长，大大超过了市场预期。

年报披露，公司报告期内共实现营业收入111.62亿元，同比增长102.07%；实现归母净利润52.28亿元，同比增长410.26%。公司2021年期末总资产为390.57亿元，比期初增长77.37%；归属于上市公司股东的净资产2021年期末为218.94亿元，比期初增长104.51%。

同时赣锋锂业推出高送转方案，以实施年度利润分配时股权登记日当天的总股本为基数，向全体股东每10 股派发现金红利3元，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

锂电池业务毛利率下滑

赣锋锂业主营业务主要分两块，一个是碳酸锂、氢氧化锂等锂系列产品，另一项是锂电池系列产品。

近期锂盐市场出现的持续“高烧”，成为赣锋锂业提振业绩激增的重要助力，2021年赣锋锂业的销售毛利率39.81%，相比上一年度直接翻了一倍。

具体来看，受益于锂盐产品市场行情上行影响，赣锋锂业的锂系列产品在2021年实现产量8.97万吨，同比增长65.19%，销量达到9.07万吨，同比增长43.97%。

该系列产品上半年平均售价为7.23万元/吨，下半年平均售价为10.78万元/吨，全年平均售价同比大增49.12%；全年营业收入达到83.23亿元，收入占比为74.57%，毛利率也从23.4%增加到了47.76%，这也是导致赣锋锂业毛利率大增的主要驱动力。

赣锋锂业的锂电池系列产品在2021年，产量为1.29亿只，销量为1.19亿只，上半年平均售价为15.18万元，下半年平均售价为17.31万元，全年平均售价同比大增14.1%，全年营业收入达到20.22亿元，收入占比为18.12%，但是毛利率却从15.36%降低到了11.98%，同比下滑3.38个百分点。

赣锋锂业锂电池系列产品毛利率同比下滑的主要原因在于锂电原材料成本的上升。数据显示，2021年，锂电池系列产品的营业成本同比增长了65.87%。当前，赣锋锂业的锂电池业务收入占比、利润率尚小，对公司主营业务带动较为有限。

锂矿“两吃”

新能源汽车行业的火热，使得赣锋锂业的业绩实现高增长。2021年，其净利润的同比增幅高达4倍，大幅超越营收增长。在过去一年，其盈利能力也有了很大的飞跃。

不过，在52.28亿元的净利润中，有23亿元左右来自非经常性损益，赣锋锂业的扣非后净利润为29.07亿元。而在2020年，该公司净利润构成中也存在很大一部分收益来自于非经常性损益。

上述23亿元收益主要来自于赣锋锂业持有的金融资产的公允价值变动收益，此项金额达22.3亿元，占当期税前利润的38.5%。

据审计报告披露，2021年度赣锋锂业的公允值变动收益里，约19.5亿元收益来自其持有的Pilbara Minerals Limited股票“浮盈”。

公开资料显示，Pilbara Minerals Limited是澳大利亚最大的锂矿商之一皮尔巴拉矿业公司，赣锋锂业持有其6.16%的股权。

赣锋锂业不仅吃上了锂矿涨价的红利，连资本市场的“涨价”行情也没错过。

2021年，赣锋锂业经营活动产生的现金流量净额为26.2亿元，同比上升251.09%。作为锂电龙头，赣锋锂业大赚让员工工资也水涨船高。

年报提到，结合同行业和本地区薪资水平情况，使公司薪酬水平与外部市场接轨。同时通过绩效考核，激发员工工作积极性。

据了解，2021年，赣锋锂业应付职工薪酬为1.1亿元，其在职人数1216人，按此计算，职工平均年薪约为90542元。而2020年，应付薪酬为7905.38万元，在职人数1163人，平均约为67974元。粗略计算，员工平均年薪较去年涨了2.2万元，涨幅达33%。

而董事长、总裁李良彬与副董事长、副总裁王晓申的年薪也由87.04万元、82.44万元涨至93.35万元和95.81万元。

财报显示，赣锋锂业2017-2021年投资活动现金净流出分别为8.4亿元、23.6亿元、28.23亿元、39.55亿元、61.76亿元，投资力度逐年加大。2021年投资活动中最大的一类支出来自购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，同比大增182.1%至34.13亿元，赣锋锂业的规模扩张正在加速。

产能吃紧

随着业绩水涨船高，产能吃紧是赣锋锂业当前面临的一大问题。

据了解，锂化合物是赣锋锂业的核心业务板块，产品包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、氯化锂、氟化锂等，主要应用于锂电池材料及化学及制药领域。

年报显示，公司目前碳酸锂年产能4.3万吨，其中有效产能2.8万吨，产能利用率68.79%；现有氢氧化锂年产能8.1万吨，其中有效产能7万吨，产能利用率87.98%；金属锂年产能2150吨，产能利用率96.92%。

对于公司目前的产能及产量，李良彬表示，目前锂盐供需关系偏紧，公司产品满产满销，库存很少，“公司也会加大新增产能建设，帮助缓解市场的供需紧张”。

赣锋锂业在去年持续加大对上游锂资源的获取力度，并加速推进中下游锂化合物及金属锂的产能扩张。去年3月，收购伊犁鸿大100%财产份额，并间接持有青海一里坪盐湖项目49%股权；去年5月，其对英国上市公司Bacanora进行要约收购，并获得控制权。

今年以来，赣锋锂业更是不断瞄准海内外资源张开大口，甚至在一日内完成两笔收购。3月29日，在完成对天元锂电收购的当日，赣锋锂业发布公告称，荷兰SPV公司Mali Lithium B.V.已正式设立，赣锋国际现持有马里锂业50%股权，出资金额为1.3亿美元，同时，马里锂业也获得了Goulamina锂辉石矿的开采许可证。

对赣锋锂能来说，公司的期内利润翻了几番，得益于锂价的飙涨，而这实属是“靠天吃饭”。这样的增长逻辑难以长期持续，尤其是在仍主要依靠中上游业务驱动的阶段。

若未来锂盐市场热度褪去，赣锋锂业也将面临不小的经营压力。

对此，赣锋锂业也表示：“目前，新能源汽车销量对政府补贴、充电网络建设、汽车上牌政策等依赖较大，如果未来国家相关政策进行大幅调整或政策不能得到有效落实，将会对公司所处的锂行业产生不利影响。”

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文章来源:汽车V线