【世界热闻】大牛证券|小鹏汽车：大力投入研发，持续布局销售务及补能网络。

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中教控股截至 2022 年 8 月 31 日，公司在校生总人数约为 30.45 万名，较 FY21 末在校学生人数增长 26.9%。具体来看：高等职业教育分部在校生人数为 24.60 万名，同比增长 38.7%，主要系有新增院校以及现有学校和新学区的 学生人数内生增长；中等职业教育分部在校生人数为 5.50 万人，同比减少 7.6%，主要系受疫情响相关地区新生数量减少所致；国际教育分部在校 生人数为 3431 人，同比增长 13.8%，主要系澳大利亚入境政策已于 2022 年 2 月放宽，分部人数强劲复苏。

小鹏汽车产品矩阵不断完善，三款新车将在 2023 年上市，期待新车型提振销量及平均价格。 22Q4 旗舰 SUV G9 开启交付，搭载 800V 高压快充及高阶智能驾驶技术，具备强劲 的产品力，伴随产能持续爬坡，预计 12 月交付量有望达到 5000 台并有望在 2023 年 迎来持续提升。2023 年小鹏还将发布三款新车：1、P7 改款有望于 23Q1 上市，其智 能驾驶能力、快充能力、座舱舒适性及智能化或将得到大幅提升；2、全新 B 级 SUV 有望于年中上市：3、全新 C 级车有望于明年下半年上市。小鹏销量有望在 23Q2 重回快速增长轨道，同时单车 ASP 有望实现大幅提升。2022Q3 研发费用达到 15.0 亿元， 同比环比均增长 18.5%。销售、一般及行政费用维持高位。截至 22Q3，小鹏共有 407 间门店，覆盖 143 个城市；小鹏汽车自营充电站网络扩展至 1,011 座充电站，包括 806 座小鹏汽车自营超级充电站及 205 座目的地充电站。展望未来，将进一步扩展销 售服务及补能网络，伴随销售规模持续提升费用率有望下行。