焦点要闻：前瞻｜充电桩的风口来了！

竞泰资本

(资料图片仅供参考)

2月3日，工业和信息化部等八部门印发《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，其中明确在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期限为2023—2025年。

按照通知规划，试点期内国内要建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例要力争达到1：1，高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10%。

此外，截至2月10日，包括上海、深圳、河南及湖南在内的15个省市，也均发布了有关推动绿色基础设施建设的相关政策，新能源赛道俨然成为各地政府疫后重燃经济发展的第一把“火”。

｜电动化趋势持续推进

2023年1月比2022年12月公共充电桩增加4.1万台，1月同比增长56.1%。截至2023年1月，该联盟内成员单位总计上报公共充电桩183.9万台，其中直流充电桩78.3万台、交流充电桩105.5万台。从2022年2月到2023年1月，月均新增公共充电桩约5.5万台。

尽管充电桩行业在前期受政策与补贴驱动，建设进程加快，但近年来，桩车比依然维持在1:3上下。而随着新能源汽车市场快速扩容，缓解新能源车主的充电焦虑也成为了近年来国家及各地政府关注的焦点，今年以来，更是密集发布相关政策进一步推进充电桩建设。

目前国内充电桩保有量163.6万根，未来三年新能源车销量有望继续维持较快增长态势，叠加车桩比存在进一步下降的空间，充电桩的需求可能会爆发式增长。预计2025年全国新增充电桩需求量或超过700万根，对应充电桩市场空间有望超1600亿元。

｜欧美建设需求迫切

欧洲2022年前三季度电动车销量达164.3万辆，同比增加7.2%。考虑到2022年欧洲市场电动化趋势持续推进，中信证券预计欧洲市场2022-2023年电动车销量分别实现209/243万辆，同比+10%/+16%，2022年整体景气度受到地缘政治影响明显。

欧美地区对充电桩建设的政策支持力度逐渐加大，尤其是2022年来，欧美地区对充电桩企业投资补贴金额以及税收优惠等逐渐提升。政策刺激下，预计未来几年，欧美地区充电桩将迎来加速建设期。欧美充电桩市场规模测算，2030年或超过千亿市场空间。

｜投资建议

当前欧美新能源基建发展晚于国内，竞争格局相对集中，产品毛利率明显高于国内市场。新能源充电桩业务有望充分受益于海外需求放量。

行业迎来积极变化，高压快充车型加速投放引领快充趋势，直流快充桩逐渐替代交流慢充桩提升单桩ASP，单桩利用效率提升带来运营端盈利提升，中国企业出海布局加速，有望给行业带来巨大的投资机遇。建议把握两条投资逻辑：

设备制造：充电桩迎来加速建设期，中、欧、美市场未来放量确定性强，直流快充提升充电桩ASP+国内企业加速海外认证，充电桩制造企业有望率先迎来盈利爆发。

运营及“设备+运营”一体化：运营端企业竞争格局集中且清晰，商业模式逐渐成熟，长期有望受益于单桩利用效率提升带来的盈利提升，看好充电桩运营企业以及“设备+运营”一体化企业。