环球今日报丨财报解析|大陆集团2022年销售额增17% 净利润大降95% 汽车智能化业务仍不赚钱

出品 丨 搜狐汽车 · 汽车咖啡馆

作者 丨 刘彤楠

在动荡的市场环境下，大陆集团稳住了基本盘，2022年达成预期盈利目标。

(资料图片仅供参考)

据财报数据，2022年大陆集团销售额为394亿欧元，同比增长16.7%，调整后的息税前利润为19.5亿欧元，同比增长5.2%，调整后的息税前利润率为5.0%，净利润为6700万欧元。

早在2022年上半年，大陆集团业绩并不好看，一、二季度累计净亏损达到4.48亿欧元。自第三季度，大陆集团调整与客户的价格协议，下半年业绩回升，年度营利双收。对此，官方将其归功于乘用车和轻型商用车产量的上升，以及持续的成本控制。

不过，大陆集团依然受到宏观环境的负面影响，净利润大幅下跌95%，现金流从上年的12亿欧元收紧至2亿欧元，同时资产支出大幅增加，库存和应收账款也双双上升，成本压力可见一斑。

官方解释，由于俄乌冲突、中国新冠疫情带来的限制，以及持续的半导体短缺、原材料/半成品/能源和物流价格上涨，导致约33亿欧元的额外成本增加。加之，大陆集团在俄罗斯的业务调整带来约8700万欧元的资产减值，最终导致净利润大幅下滑。

除此之外，曾在上半年一度领跌的汽车子集团，尽管受较高的利率和其他估值拉动，但最终仍在年度业绩中录入超过8.5亿欧元的减值。

01 汽车子集团领增创48%营收 但汽车智能化业务仍不盈利

2022年，大陆集团的汽车子集团销售额达到183亿欧元，领跑所有业务板块，贡献了48%的销售收入。好成绩来自于2022年超过230亿欧元、同比增加26%的订单量，其中汽车摄像头、雷达和激光雷达等产品出货量约为3500万套，2022年后投产的前沿显示屏解决方案的订单额超70亿欧元。

尽管如此，汽车板块在2022年依旧增收不增利。虽然下半年曾扭亏为盈，但仍被上半年高负值影响，年度息税前利润依旧为负。

细分来看，汽车子集团业务覆盖摄像头、雷达、高性能计算机、车内显示屏等，分为汽车架构与车联网单元AN、 智能出行单元SM、用户体验单元UX、安全与动态控制业务单元SAM、自动驾驶业务单元AM。

其中，收入贡献前两位来自于SAM及UX。2022年，大陆斩获了第一个、价值超过20亿欧元的“半干式”制动系统大额订单，上述超70亿欧元的前沿显示屏解决方案订单额就来自UX。

而不赚钱业务，是自动驾驶单元AM及车联网单元AN。从业绩来看，AM2022年息税前利润亏损1.94亿欧元，利润率为-0.4%，AN息税前利润亏损1亿欧元，利润率为-2.8%。

汽车板块不赚钱的背后，是研发投入的进一步扩大。2022年汽车子集团研发支出达到23.87亿欧元，同比增长12%，相当于轮胎等其他3个业务板块赚的利润，全贴给了汽车子集团做研发。有关人士表示：“新的订单越多，销售额越高；而销售额越高，亏损越大；这在于，新订单前期研发和后期交付，都需要大把烧钱。”

但这并不影响大陆集团继续在此投入，身处从零部件供应商到智能化技术公司的转型期，大陆集团还将继续推动辅助驾驶和自动驾驶的发展，正在与边缘人工智能半导体公司安霸Ambarella开展合作，为汽车制造商提供从L2级到高阶辅助驾驶的端到端解决方案，计划于2026年开始量产。

02 成本控制稳定业绩 未来供应链降本增效仍是关键

尽管成绩有所不足，但在成本和通胀不断飙升的背景下，达到预期业绩目标也并非易事。纵观2022年主流跨国汽车零部件企业业绩，尽管大都实现了营利双增，但企业苦不堪言，纷纷表示面临生产投入净成本上升、原材料/能源/运输成本上升等等带来的成本控制难题。

2022年，为了应对诸多挑战并增强韧性，大陆集团对其电子产品采购和物流链实施了更有针对性的成本控制和统筹管理，并扩大了供应商规模。大陆集团还启动了所有子集团部门的价格调整，以弥补通货膨胀带来的影响。综上措施，大陆集团才得以稳住利润。

但在未来，大陆集团预计材料、工资、薪金以及能源和物流成本大幅上升（总计约17亿欧元）将再次严重影响2023财年的盈利状况。

随着汽车电气智能化变迁，汽车供应链的挑战不只在成本。尽管法雷奥在2022年业绩亮眼，但其中国区采购副总裁鄢巍近期指出：“国内品牌越来越多，电动化车越来越多，过去内燃机客户会给20个月开发周期，国内品牌只能给15个月开发周期，新兴电动车只能给8个月开发周期。随着对产品性能要求的复杂程度的增加，怎样满足时间的要求变成一大挑战。如果跟不上这种变化，就可能被淘汰掉。”

这不是法雷奥面临的个例问题，而是跨国供应链企业的普遍处境。

未来，对于汽车供应链企业而言，如何做整个供应链条的成本控制及风险控制，并适配上游客户的需求变化，在供应链管理的创新性、高韧性以及灵活性上做及时响应，为运营利润的增长带来正向价值，是亟需思考的问题。

03 发力业务转型提升商业空间 给资本市场讲好未来故事

除了供应链的降本增效以外，随着电气智能化产业业态加快迭代，用新业务拓宽商业空间也尤为重要。

中国电动汽车百人会曾预计，2025年智能化零部件在零部件产值中所占比例会达到28%，到2030年这一数字会超过40%。也就是说，智能电动零部件供应商有可能成为汽车产业链中的主导力量，这是机遇，也是挑战。

目前，以博世、大陆为代表的巨头零部件企业们纷纷转型，开发辅助驾驶等智能化前沿技术，从零部件供应商到技术解决方案提供商，新一轮竞赛开始。2022年，不仅是大陆，博世的汽车业务也再次成为其销售额最高的板块，营收达到了526亿欧元，超大陆汽车子集团业务营收近3倍。

毫无疑问，汽车电动智能化业务已成为传统零部件巨头们新的增长引擎。

罗兰贝格预测，到2025年，全球汽车零部件行业整体营收将超过1.25万亿欧元，增长的主要动力来自新兴业务，即电驱系统、自动驾驶/驾驶辅助系统以及车联网的迅猛发展；这三块业务将以年均30%的速度增长，相比之下，传统业务的年均增长率仅为1%。

大陆集团对2023年业绩作出预计，集团销售额将达到约为420亿欧元至450亿欧元，其中汽车子集团预计销售额约为205亿欧元至215亿欧元，调整后的息税前利润率约为2%至3%。可以看出，大陆集团对汽车板块的销售贡献度抱有更高期待，寄希望2023年利润率由负转正。

那么接下来，对大陆集团来说，在自动驾驶、软件系统、电子电气架构及车联网领域，拿到除大众、通用、丰田、长城、吉利等主机厂以外更多新客户、新量产项目，同时让高性能计算单元、智能化显示屏及智能化解决方案等技术上车更多车型，才能令转型业务真正成为赚钱的生意、引领全业务板块。

这不仅对大陆集团自身业务而言，面对2022年其股价跌落的态势，对于资本市场来说，也需要看到，这家走过150年历程的巨头企业未来的商业化空间。